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谈股说债指数重心回落仍是主基古装网剧网剧花

时间:2019-02-01 22:26:24 来源:互联网 阅读:0次

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,说好保本变巨亏,买基金被坑请到【基金曝光台】!信用卡无故遭盗刷,银行存款变保险,理财被骗请猛戳【金融曝光台】!上周,股市、债市、大宗商品联袂下跌。

  金融监管强化后,债市等资金利率价格走高,市场对违约耽忧加大,国内A股市场再度回调。

  当前,资金利率价格回升、流动性边际缩紧成为市场的主驱动因素。

  随着房贷利率上行、债券发行取消,后期实体经济因金融边际转紧的影响或将显现。

  在流动性、增长预期边际转空的进程中,期指易跌难涨。

  经济增长角度方面,本周开始,没有人会甘于做弱者4月主要宏观数据陆续发布。

  从本月初环比回落并低于预期的PMI数据来看,预示此次数据景气度将有所回落。

  加上近期较严的监管政策,市场对经济走势不确定性增加。

  周一,海关总署数据显示,按美元计,中国4月出口同比增8%,低于预期的11.3%以及前值16.4%;进口同比上升11.9%,低于预期的18%及前值20.3%。

  近期,全国多地房贷利率出现普遍上浮。

  从以往经验看,作为直接有效的调控手段,房贷利率上即将直接压抑楼市成交。

  市场对后续房地产投资的回落更加耽忧。

  另外,楼市信贷回落将直接导致货币信用派生能力的收缩,不利于广义流动性的扩大。

  从事件性因素看,因本月中旬“一带一路”高峰论坛召开,钢厂、水泥限产将影响本月的工业生产活动,或对短时间数据不利。

  不过整体来看,与2016年来宏观转暖驱动市场重心上抬不同,当前经济增长预期难以成为市场的主要驱动。

  在宏观面整体持稳的环境下,风险偏好成为市场的主要驱动源泉。

  目前,政策面仍是短时间影响风险试着去补救因为自己的过错而造成的流失的时候偏好的主要因素。

  4月银监会的一系列监管政策密集出台后,政策出台频率有所降低,边际利空效应减弱。

  5月7日,保监会官发表文章称,将弥补监管短板,构建严密有效的保险监管体系。

  这预示着保监会监管政策落地期的到来。

  从风险偏好角度分析,担忧政策落地的情绪浓重,使得期指走势继续受到利空压制。

  上周,银行间资金利率价格持续走高,十年期国债收益率在5月3日突破3.5%大关。

  周一,央行连续两日暂停公然市场操作。

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  金融监管强化后,叠加央行货币政策保持中性思路,资金利率延续趋紧,无风险利率回升压力增大。

  消息面看,因近期利率市场环境发生变化,近期多家公司取消或推迟信用债发行。

  债券发行难度加大后,对借新还旧的主体来说,或将增大违约可能。

  数据显示,本周债券市场到期规模7574.23亿元,创单周到期历史新高。

  此外,若广义信贷没法弥补债券发行量降低后的融资缺口,恐将伤及实体经营,影响市场对经济的预期。

  近期,股、债、商品连袂下跌。

  金融监管强化后债市等资金利率价格走高,市场对违约耽忧加大,致使月初刚有所缓和的情绪未能持稳。

  目前看,市场环境继续受强监管氛围影响,风险偏好维持低迷,期指继续处于易跌难涨的环境之中。

  整体上,在监管强化且影响并未完全释放的环境下,指数重心回落仍是主基调。

                         (作者单位:国泰君安期货)

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